회사채란 기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권으로 국채보다 위험도는 높지만 대신 금리는 더 높습니다.
이번 포스팅에서는 이런 회사채의 종류에 대해 알아볼텐데요.
다음 표는 이번 포스팅에 대한 요약입니다.
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회사채는 등급에 따라 나누기도 하는데, AAA / AA+ / AA / AA- / A+ / A / A- / BBB+ / BBB / BBB- / BB+ / BB / BB- / B / CCC / CC / C / D 등 18개 등급으로 나눠져 있으며, BBB- 이상은 투자등급, BB+ 이하는 투자부적격등급(투기등급)이라고 합니다.
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전환사채(CB, Convertible Bond)는 주식으로 전환할 수 있는 회사채로, 언제, 얼마의 가격에 발행기업 주식으로 바꿀 수 있다는 옵션이 붙은 채권입니다.
해당 기업의 주가가 크게 올랐다면 정해진 전환가격으로 주식으로 전환하고, 그렇지 않다면 가만히 냅둬서 채권 이자를 얻게 됩니다. 이런 옵션이 붙다보니 다른 채권들보다는 표면금리가 낮은 편입니다.
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신주인수권부사채(BW, Bond with Warrant)는 신주를 인수할 수 있는 워런트(권리)를 가친 회사채입니다.
전환사채처럼, 해당 기업의 주가가 많이 올랐을 경우, 신주인수권을 행사해서 정해진 수량만큼 약정가격으로 신주를 인수합니다. 그렇지 않으면 마찬가지로 권리를 포기하구요.
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교환사채(EB: Exchangable Bond)는 발행 후 일정기간이 지나면 약정가격으로 발행 기업이 보유한 주식이나 유가증권과 교환할 수 있는 권리가 있는 채권입니다.
교환사채는 해당 기업의 주식이 아닌, 그 기업이 보유한 다른 기업의 주식과도 바꿀 수 있다는 점에서 특이합니다.
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이익참가사채(PB, participating bond)는 주식과 채권의 특징이 어느 정도 섞인 채권으로, 채권처럼 만기까지 표면이자를 획득하는 동시에 기업의 순익이 일정치 이상 올라갔을 경우 주식처럼 배당도 받을 수 있습니다.
대신 금리는 정말 낮은 수준을 유지합니다. PB 발행이 많다면 기존 주주들 입장에서야, 이익을 공유해야하니 손해가 많이 나니 좋아하지 않겠죠?
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후순위채권(Subordinated Bond)은 만약 해당 기업이 도산한다고 할 경우, 빚을 변제 받는 순위가 후순위로 밀려있는 채권을 말합니다.
기업이 망하게 되면 은행 대출, 회사채, 후순위채, 주식 순으로 변제를 하게 됩니다. 실제로 기업이 망하게 되면 후순위채까지는 돌아오지 못하는 경우가 많죠.
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정크본드의 경우, 기업 파산 위험이 높고, 신용등급이 낮아서 위험한 채권입니다. 대신 원금과 이자는 매우 높습니다.
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하이브리드채권은 주식처럼 증시에 상장 가능한 채권입니다. 3개월마다 확정이자를 받긴 하지만 만기가 30년 이상이고, 얼마든지 만기를 연장할 수 있기 때문에 사실상 영구적으로 이자를 받는 셈이죠.
그렇다보니 발행 기업으로서는 원리금 상환 부담도 없구요. 채무 변제 순위로는 일반채권보다 후순위에 속하지만 표면금리는 매우 높은 수준입니다.
채권에 대해서 더 자세한 설명이 필요하시다면 아래 링크를 클릭하세요.
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